[이코노미스트 박재우 기자] 삼성전자와 SK하이닉스가 이끌던 반도체 랠리의 무게중심이 반도체 소재·부품·장비(소부장)주로 옮겨가고 있다. 인공지능(AI) 투자 확대로 메모리 수요가 늘면서 주요 반도체 업체들의 설비투자 확대 기대가 커졌고, 상대적으로 조정을 크게 받았던 소부장주에 자금이 빠르게 유입되는 모습이다.

3일 코스콤 ETF CHECK와 금융투자업계에 따르면 지난 9월 한 달간 국내 상장 ETF 가운데 수익률 상위 10위 안에 반도체 소부장 테마 ETF 4개가 이름을 올렸다. 소부장 비중이 높은 상품까지 포함하면 6개로 늘어난다.

가장 두드러진 상품은 DS 코스닥액티브였다. 9월 한 달 동안 23.01% 상승해 전체 ETF 가운데 수익률 2위를 기록했다. 레버리지 상품을 제외하면 가장 높은 성과다. DS 코스닥액티브의 9월 말 기준 상위 10개 종목 비중은 47.3%로, 이 가운데 반도체 소부장주 8개 종목이 39.7%를 차지했다.

이 밖에 SOL 반도체전공정은 22.15%, HANARO 반도체핵심공정주도주는 19.34%, SOL AI반도체소부장은 18.27%, TIGER 코스닥150IT는 17.32%, KODEX AI반도체핵심장비는 16.63%의 수익률을 기록했다.

개별 종목에서도 대형 반도체주보다 강한 상승세가 나타났다. 리노공업은 지난 1일 10.90% 오른 데 이어 2일에도 3.56% 상승해 8만4300원에 거래를 마쳤다. 와이씨도 같은 기간 각각 9.51%, 5.56% 오르며 1만6890원에 마감했다. 두 종목 모두 이틀간 약 15% 상승했다.

같은 기간 삼성전자는 지난 1일 2.79% 오른 뒤 2일 보합으로 27만6000원에 마감했다. SK하이닉스는 1일 3.21%, 2일 0.44% 상승해 이틀간 3.66% 올랐다.

소부장주의 강세는 코스닥 시가총액 순위도 바꿨다. 지난 8월 말 시가총액 상위 20개 종목 가운데 반도체 소부장주는 10개였지만 한 달 만에 13개로 늘었다. 주성엔지니어링은 시가총액 5위에서 에코프로비엠을 제치고 3위로 올라섰고, 파두·유진테크·티씨케이·테스도 시총 상위 20위에 새롭게 진입했다.

소부장주에 힘을 실어준 것은 메모리 업체들의 설비투자 확대 기대다. AI 데이터센터 투자가 늘면서 HBM뿐 아니라 범용 메모리 수요도 증가하고 있고, 공급이 수요를 따라가지 못하면서 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 업체들이 생산능력 확대에 나설 것이란 전망이 커지고 있다.

마이크론 역시 지난달 30일 발표한 2026회계연도 4분기 실적에서 2027회계연도 상반기에 약 250억달러를 투자할 계획이라고 밝혔다. 올해 연간 자본지출 규모에 육박하는 수준이다.

김운호 IBK투자증권 연구원은 "삼성전자가 천안에 위치한 후공정 라인을 폐쇄하고 HBM(고대역폭메모리) 생산 라인을 짓기로 결정했다"며 "삼성전자가 내재화 했던 생산 요소를 외부로 돌릴 거라는 기대감이 형성되면서 후공정을 중심으로 반등 폭이 컸다"고 분석했다. 이어 "이후에는 반도체 안에서 후공정, 전공정, 소재 순으로 '키 맞추기' 성격의 순환이 돌았다"고 덧붙였다.

증권가는 소부장 가운데 특히 후공정 관련 업체의 수혜 가능성에 주목하고 있다. HBM은 여러 개의 D램을 수직으로 쌓아 제작하는 만큼 기존 메모리보다 패키징과 검사 과정이 복잡해 관련 장비 수요가 늘어날 수 있기 때문이다.

박준영 한화투자증권 연구원은 피에스케이홀딩스를 비롯해 HBM 웨이퍼 검사장비를 공급하는 와이씨와 반도체 검사장비 업체 엑시콘 등을 관심 대상으로 제시했다.

파크시스템스 역시 후공정 투자 확대 수혜주로 꼽힌다. 이동주 SK증권 연구원은 “후공정 내 MI(Metrology & Inspection)는 새로운 블루오션”이라고 평가했다. AI 반도체 패키징 고도화에 따라 정밀 계측 장비 수요가 확대될 것으로 전망하면서 목표주가를 기존 35만원에서 39만원으로 상향했다.

다만 최근 소부장주의 주가가 빠르게 오른 만큼 모든 종목의 실적이 같은 속도로 개선될지는 지켜봐야 한다. 글로벌 메모리 업체들의 실제 설비투자 규모와 투자 대상 공정에 따라 기업별 수혜 폭이 달라질 수 있기 때문이다.

김록호 하나증권 연구원은 "반도체 업체들의 대대적인 증설 속에 장비 시장 전망치가 지속 상향됐고 국내 메모리 업체들의 후공정 투자도 본격화되고 있다"며 "전공정과 후공정 업체 모두 투자 아이디어가 유효한 구간"이라고 평가했다.

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