[이코노미스트 송현주 기자] 한화투자증권은 올해 미국 증시가 과거 중간선거가 치러졌던 1986년과 유사한 흐름을 보일 가능성이 있다고 분석했다. 미국 경제가 견조하지만 지정학적 위험과 중간선거 결과를 둘러싼 불확실성이 남아 있는 데다 도널드 트럼프 대통령의 집권 2기라는 점에서다.

24일 한화투자증권이 발간한 ‘이번달 글로벌 스토리 September 9월 FOMC 이후 셀온 주의’ 리포트에 따르면 과거 미국 중간선거가 있었던 해 S&P500의 1~8월 평균 수익률은 -0.4%로 집계됐다. 반면 9~10월에는 평균 1.0%, 선거 이후 두 달인 11~12월에는 2.6% 상승했다.

올해는 중간선거 전부터 증시가 강한 흐름을 보이고 있다는 점에서 과거 평균과 차이가 있다. S&P500은 올해 1~8월 13.9% 상승했다. 과거 100년간 중간선거가 있었던 해의 평균적인 흐름을 웃도는 수준이다.

신승윤 연구원은 “2026년 S&P500이 현재까지 과거 중간선거 연도의 ‘+1 표준편차’와 유사한 궤적을 보이고 있다”고 말했다. 이어 “과거 25차례 중간선거 연도의 S&P500 평균 수익률은 2.6%, 중간값은 2.9%였다”며 “다만 중간선거 시점이 가까워질수록 주가가 조정을 받은 사례도 적지 않았다”고 설명했다.

한화투자증권은 과거 사례 가운데 1986년에 주목했다. 신 연구원은 “당시 미국 증시는 상반기까지 견조했지만 4월부터 저축대부조합(S&L) 위기가 잉태되면서 6~8월 높은 변동성을 보인 뒤 9월부터 하락세로 전환했다”고 강조했다. 이어 “레이건 대통령 집권 2기였던 당시 중간선거에서는 민주당이 양원을 장악했다”고 덧붙였다. 

반면 1954년과 1958년에는 중간선거 전 S&P500이 각각 20.2%, 19.4% 상승한 뒤에도 강세가 이어졌다. 제2차 세계대전 이후 미국 경제의 전성기를 배경으로 대세 상승장이 이어졌던 시기라는 설명이다.

신 연구원은 “2026년 미국 경제는 강하지만 완벽하지는 않고, 지정학적 위험에 중간선거 결과에 대한 불확실성까지 남아 있다”며 “트럼프 2기라는 점에서 1986년과 유사하다고 판단한다”고 말했다.

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