-솔라나 재단·솔라나 정책연구소·오르카 분석 보고서 발간
-자산 발행·거래·정산이 퍼블릭 블록체인 위에서 연결되는 구조 주목

웹3 전문 리서치사 타이거리서치가 인터넷 자본시장 전환 흐름을 분석한 보고서를 발간했다.

타이거리서치는 솔라나 재단, 솔라나 정책연구소(SPI), 오르카(Orca)를 다룬 ‘인터넷 자본시장 2026’ 보고서를 발간했다고 밝혔다. 보고서는 암호화폐 시장이 기술적 실험 단계를 넘어 산업화 과정에 진입하고 있으며, 자산의 발행·거래·정산이 하나의 퍼블릭 블록체인 위에서 완결되는 ‘인터넷 자본시장(ICM)’으로의 전환이 시작됐다고 분석했다.

보고서에 따르면 현재 자본시장은 인터넷 이전에 설계된 다층 중개 구조 위에서 운영되고 있다. 거래 체결과 정산 사이에 발생하는 시차로 인해 자본 비용이 발생하며, 미국 국채 시장에서만 연간 약 320억 달러, 채권 시장 전체로는 450억 달러를 넘어서는 비용이 발생한다는 설명이다.

인터넷 자본시장에서는 매수자의 대금과 매도자의 자산이 스마트컨트랙트 안에서 동시에 교환되는 동시정산(DvP) 구조가 가능하다. 보고서는 이러한 구조가 기존 정산 시차를 줄이고, 자본시장 인프라의 효율성을 높일 수 있다고 봤다.

보고서는 미국이 이 변화의 인프라 표준을 선점하고 있다고 분석했다. 미 의회가 지니어스 액트(GENIUS Act)를 통해 스테이블코인의 법적 지위를 규정했고, 2026년 3월 SEC와 CFTC가 16개 디지털 자산을 디지털 상품으로 확정하면서 자본 유입을 가로막던 제도적 불확실성이 일부 해소됐다는 설명이다.

이번 보고서는 인터넷 자본시장 전환이 구체적으로 구현되는 네트워크로 솔라나를 지목했다. 보고서에 따르면 JP모건, 스테이트 스트리트, 시티, 프랭클린 템플턴, 비자, 페이팔, 웨스턴 유니온 등 7개 대형 기관이 솔라나 위에서 자산 발행, 결제 정산, 토큰화 상품 출시 및 파일럿을 진행했다.

또한 2025년 한 해 솔라나는 330억 건의 트랜잭션을 처리했으며, 평균 수수료는 건당 0.0013달러, 확정 시간은 약 0.4초를 기록했다고 보고서는 설명했다.

보고서는 기관 채택을 가능하게 한 솔라나의 기술적 기반으로 ‘프로그래머블 컴플라이언스’를 꼽았다. 솔라나의 Token-2022 표준은 자산 압류 및 동결, 허용 목록 관리, 기밀 잔액 등의 기능을 토큰 자체에 코드로 내장해 기관이 요구하는 규제 준수 요건을 프로토콜 층위에서 지원한다는 분석이다.

실제 솔라나 기반 탈중앙 거래소 오르카는 KYC 승인 투자자만 거래할 수 있는 허가형 풀 기반의 규제 토큰화 자산 마켓플레이스를 출시한 바 있다. 보고서는 이를 규제 요건과 퍼블릭 블록체인 인프라가 결합되는 사례로 제시했다.

솔라나가 규제 설계에도 적극적으로 참여하고 있다는 점도 언급됐다. 보고서에 따르면 솔라나는 워싱턴 D.C.에 설립한 정책연구소 SPI를 통해 SEC에 ‘프로젝트 오픈’ 파일럿 프레임워크를 제출하는 등 제도 논의에 참여하고 있다.

보고서는 미국을 중심으로 인터넷 자본시장의 표준이 공고해질수록 아시아 금융기관의 시장 선점 기회가 줄어들 수 있다고 지적했다. 특히 한국은 디지털 금융 인프라가 높은 수준으로 구축돼 있어 규제가 명확해지는 순간 빠르게 대응할 잠재력이 있지만, 규제 확정 이후에 준비를 시작하면 경쟁에서 뒤처질 수 있다고 분석했다.

라이선스와 시스템, 파트너십, 컴플라이언스 체계를 미리 갖춰둔 기관과 그렇지 않은 기관의 출발선이 같지 않기 때문이다. 보고서는 디지털 자본시장 전환에 대응하기 위해 금융기관과 인프라 기업이 사전에 실험과 협력 구조를 마련할 필요가 있다고 강조했다.

보고서 저자인 윤승식 타이거리서치 리서치센터장은 “검증은 끝났고 표준은 아직 고정되지 않았다”며 “이 간극이야말로 후발 주자가 활용할 기회의 창이며, 이 창이 언제까지 열려 있을지는 알 수 없기에 빠르게 움직여야 할 것”이라고 말했다.

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