[이코노미스트 박재우 기자] 국내 상장지수펀드(ETF) 시장에 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지·인버스 상품이 등장하면서 투자 열기가 한층 확대되는 모습이다. 다만 같은 ‘2배’ 상품이라도 운용 구조와 거래 여건에 따라 성과 차이가 발생할 수 있는 만큼 투자자들의 주의가 필요하다는 지적이 나온다.

30일 한국거래소에 따르면 지난 27일 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 한 단일종목 레버리지·인버스 ETF 16종이 유가증권시장에 상장됐다. 삼성자산운용, 미래에셋자산운용, 한국투자신탁운용, KB자산운용, 한화자산운용, 키움투자자산운용, 하나자산운용, 신한자산운용 등 8개 운용사가 각각 2종씩 상품을 선보였다.

단일종목 레버리지 ETF는 특정 종목의 일간 수익률을 2배로 추종하는 구조다. 기초자산이 하루 3% 오르면 이론적으로 약 6% 수익을 목표로 하지만 반대로 하락 시 손실 폭도 두 배로 커진다. 미국 증시의 테슬라·엔비디아 2배 ETF와 유사한 형태다.

상장 첫날 시장 반응도 뜨거웠다. 지난 27일 삼성전자·SK하이닉스 단일종목 레버리지·인버스 ETF에는 하루 만에 10조원 이상의 거래대금이 몰렸다. SK하이닉스 관련 상품 거래대금은 7조1103억원, 삼성전자 관련 상품은 3조2132억원을 기록했다.

같은 날 삼성전자와 SK하이닉스 주가도 강세를 나타냈다. 두 종목은 장중 역대 최고치를 경신했고 종가 기준으로 삼성전자는 2.68%, SK하이닉스는 9.31% 상승했다. 시장에서는 신규 ETF 흥행이 개별 종목 수급에도 긍정적 영향을 미쳤을 가능성을 주목하고 있다.

실제 투자 심리도 빠르게 달아오르고 있다. 금융투자협회에 따르면 지난 27일 기준 신용공여 잔고는 36조6900억원으로 집계돼 종전 최고치였던 지난 15일의 36조5675억원을 약 2주 만에 넘어섰다. 특히 코스피 시장 신용거래융자는 26조8337억원으로 5거래일 만에 사상 최고치를 다시 썼다.

다만 업계에서는 단순히 ‘2배 수익률’이나 낮은 보수만 보고 접근해서는 안 된다고 조언한다. 단일종목 레버리지 ETF는 크게 현물형과 선물형으로 나뉘는데 구조적 차이가 존재하기 때문이다.

현물형은 기초 주식을 실제 편입한 뒤 선물 포지션을 더해 200% 수준의 노출을 만든다. 배당 수익을 받을 수 있고 롤오버 비용이나 베이시스 변동 영향을 일부 줄일 수 있다는 장점이 있다. 반면 선물형은 선물 계약 중심으로 노출을 구성해 자금 운용 유연성이 높고 리밸런싱과 거래 비용 부담이 상대적으로 낮다. 그러나 선물 만기 시 포지션 교체 과정에서 발생하는 롤오버 비용과 베이시스 변동에 더 직접적으로 노출될 수 있다.

거래량과 호가 수준, 초기 설정 규모도 주요 변수로 꼽힌다. 레버리지 상품은 단기 방향성 매매 수요가 많은 만큼 총보수보다 실제 거래 과정에서 발생하는 호가 스프레드와 슬리피지 비용 영향이 더 클 수 있어서다. 규모가 큰 상품일수록 거래대금과 호가 형성에 유리해 체결 편의성이 높아질 가능성이 있다.

박승진 하나증권 연구원은 “현물형과 선물형 레버리지 ETF는 각각 추적 안정성과 비용 효율성이라는 구조적 강점을 지닌다”며 “어느 구조가 우위에 있는지는 금리 수준, 롤오버 비용, 시장 변동성과 같은 환경에 따라 달라질 수 있어 운용 구조 차이를 이해한 뒤 투자 판단을 내릴 필요가 있다”고 말했다.

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