증권 일반
외국계 IB들 "코스피, 8500까지 간다…현재 눌려있어"
[이코노미스트 이용우 기자]코스피지수가 21일 사상 최고치를 다시 쓴 가운데, 골드만삭스와 JP모간 등 외국계 투자은행(IB)들이 잇따라 코스피 전망치 상단을 높였다.
21일 증권업계에 따르면 골드만삭스는 코스피 12개월 목표치를 기존 7000에서 8000으로 상향한다고 최근 밝혔다.
티모시 모 아시아태평양 수석 주식 전략가는 지난 18일(현지시간)자 보고서에서 국내 반도체와 산업재 전반의 펀더멘털(기초체력) 개선이 지속되고 있다며 이같이 조정했다.
이는 2026년 이익 전망치가 220% 성장할 것이라는 전망 조정에 따른 것이다.
또 코스피 선행 주가수익률(P/E)은 7.5배 수준으로, 현재의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 매우 눌려 있으며 과거 시장 정점시 중간값인 10배와 비교할 때 추가적인 밸류에이션 상승 여력이 있다고 판단했다.
아울러 "현재 밸류에이션에는 진행 중인 기업지배구조 개혁과 과거보다 개선된 주주환원 정책이 충분히 반영되지 않았다"고 봤다.
한국 증시가 인공지능(AI) 관련 반도체 수요에 따른 이익 상향 조정에 힘입어 우수한 성과를 보였음에도 여전히 글로벌·지역 시장 대비 디스카운트 상태에 있다는 것이다.
그러면서 "지배구조 변화는 여전히 점진적인 수준에 머물러 있으며 기업들도 투자자 기대를 부분적으로만 충족하고 있어 의미 있는 변화는 후반부에 집중될 가능성이 있다"고 예상했다.
수급 측면에서는 지난 1월 말 반도체 중심의 대규모 매도세 이후 외국인의 자금 유입이 회복되기 시작했다고 언급했다.
그는 "견조한 펀더멘털, 매력적인 밸류에이션, 포지셔닝을 고려할 때 지역 시장 배분에서 한국에 대해 비중확대(OW) 의견을 유지하며, 현재 수준 대비 상당한 상승 여력을 예상한다"고 덧붙였다.
또 다른 글로벌 IB인 JP모건도 코스피 목표치를 최고 8500까지 올려잡았다. 지난 2월 초 7500에서 2개월여만에 1000포인트 상향 조정한 수치다.
기본 시나리오 목표치도 6000에서 7000으로 상향 조정했다.
JP모건은 "3월의 급격한 변동성 이후 코스피는 다시 6000선을 돌파하며 전쟁으로 인한 불확실성이 시작되기 이전 수준을 거의 회복했다"며 "이란 관련 리스크가 줄어들면서 여러 변화에 주목하고 있다"고 설명했다.
이어 "외국인은 3월에 240억 달러, 연초 이후 330억 달러를 순매도하며 지분율이 130bp(1bp=0.01%) 하락했고, 급등하던 코스피200 변동성 지수(VKOSPI)가 하락세로 돌아서며 시스템적·거시적 디레버리징(강제 매도) 압력이 완화됐다"고 짚었다.
또 "기술주와 메모리 반도체를 중심으로 올해 이익 추정치가 37% 대폭 상향돼 글로벌 스태그플레이션 압력(금융 여건 긴축 및 전쟁 전 수준을 상회하는 에너지 가격으로 인한 구매력 저하)을 충분히 상쇄할 것"이라며 "시장 과열 양상도 현저히 완화됐다"고 덧붙였다.
그러면서 "한국 시장의 핵심 펀더멘털인 메모리 사이클, 지배구조 개편, 테마별 성장이 궤도에 올라와 있는 만큼 코스피의 추가 상승 여력은 충분하다"며 "한국은 여전히 아시아 내 최선호 시장"이라고 강조했다.
한편 21일 코스피지수는 장중 6355.39까지 올라 이란 전쟁 발발 직전인 지난 2월 27일 기록한 장중 사상 최고치(6347.41)를 약 2개월 만에 경신했다.
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